投稿//债市综述//
5月6日，现券期货窄幅波动短端稍弱。国债期货收盘涨跌不一，长端收涨短端收跌，银行间主要利率债收益率窄幅波动；月初银行间市场资金供给持续充盈，主要回购利率继续普降，其中隔夜大幅下行逾41bp再度回到1.30％附近；地产债整体走弱普遍下跌，“19融信02”跌超34％。
交易员称，美债收益率走高的情况下，国内债市表现相对稳定。基本面前景存不确定性，股市再度下挫，且流动性仍宽松，均在一定程度上对债市所有支撑。
周五，国债期货午后拉涨，收盘涨跌不一。10年期主力合约涨0.06％，5年期主力合约跌0.01％，2年期主力合约跌0.02％。本周，国债期货多数上涨，10年期主力合约累计涨0.21％，5年期涨0.06％，2年期跌0.01％。
（图片来源：Wind金融终端）
A股方面，沪深三大股指早盘大幅低开，盘中弱势运行，上证指数一度跌破3000点关口；上证指数收跌2.16％，创业板指跌1.9％，深证成指跌2.14％，本周分跌1.49％、3.2％、1.92％。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开活跃券220205收益率上行0.6bp，10年期国债活跃券220003收益率上行0.3bp；5年期国债活跃券220007收益率上行1.25bp。
美债收益率继续上行，截至周五晚间，10年期美国国债收益率上行逾7bp报在3.12％左右，中国10年期国债活跃券收盘报2.83％，中美利差倒挂29bp；短端品种倒挂更为明显，2年和5年期品种利差倒挂值均超过40bp。
（图片来源：Wind金融终端）
地产债整体走弱普遍下跌，“19融信02”跌超34％，“20阳城04”跌超27％，“20世茂G2”跌超14％，“18龙控05”和“19世茂01”跌超6％，“15世茂02”跌超5％，“20世茂G1”、“19世茂G3”跌超3％；“20中南建设MTN001”涨超17％，“20远洋控股PPN001”涨超12％，“22龙湖拓展MTN001B”涨超5％。
（图片来源：Wind金融终端）
央行5月6日开展了100亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量。月初银行间市场资金供给持续充盈，周五主要回购利率继续普降，其中隔夜大幅下行逾41bp再度回到上月末的1.30％附近，七天期也下行近20bp。交易员表示，稳增长压力下货币政策暂难改变偏松的基调，5月市场流动性仍无忧。
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中信固收称，回顾4月，央行下调法定存款准备金率以及加快上缴利润，向市场投放了充足的流动性，以R007和DR007为代表的资金利率一路走低；然而，进入5月，流动性缺口仍存，预计货币政策宽松力度会相对克制，为了支持基建投资，地方债发行进度料将加快，可能会对流动性构成一定的扰动，但同时，财政支出力度加大也会产生一定对冲效果，资金面预计维持均衡。
华泰固收认为，国内政策底-经济底-疫情底有望陆续出现，后续开始酝酿大类资产尤其是股债攻守易位，但这一过程大概率曲折。股市以定投心态博弈指数变盘，开始更积极地挖掘结构机会。债市正在度过最有利阶段，5月上半月仍有支撑，下半月不确定性较大，转债着手布局优质新券。
//债市要闻 //
1、央行货币政策司课题组：结构性货币政策工具精准出击，助力市场主体纾困和实体经济发展
央行货币政策司课题组发布政策研究称，我国已形成一套适合国情的结构性货币政策体系；根据国务院常务会议要求，央行将尽快推出1000亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资，促进解决疫情防控中的痛点难点。下一步，央行将继续发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，不断总结优化结构性货币政策体系，把握好结构性货币工具投放流动性总量，兼顾服务普惠金融的长期目标和不同时期经济发展的重点任务，实施好各项结构性货币政策措施。货币政策与财政政策、产业政策相配合，共同提振市场主体信心，激发市场增长动能，更好地助力实体经济发展，实现稳增长目标。
2、央行：一季度我国住房贷款增速继续放缓，3月房贷利率有所下滑
央行报告显示，一季度末，人民币房地产贷款余额53.22万亿元，同比增长6％，比上年末增速低1.9个百分点；一季度增加7790亿元，占同期各项贷款增量的9.3％，占比较上年全年水平低9.8个百分点。房地产开发贷款余额12.56万亿元，同比下降0.4个百分点，增速比上年末低1.3个百分点；一季度增加2900亿元，比上年四季度多增4414亿元。个人住房贷款余额38.84万亿元，同比增长8.9％，增速比上年末低2.3个百分点。3月份，新发放个人住房贷款利率为5.42％，比年初低17个基点。
3、阳谷祥光铜业：“21阳谷祥光SCP001”因触发交叉保护条款导致违约
阳谷祥光铜业有限公司公告称，“21阳谷祥光SCP001”违反交叉保护条款约定未获豁免，本期债务融资工具本息应在持有人会议表决截止日的次一日立即到期应付，公司在短时间内无法筹措资金如期兑付本期超短融的本息构成违约事件。
4、联合资信：下调阳谷祥光铜业主体长期信用等级至B，展望负面
联合资信公告称，将阳谷祥光铜业有限公司主体长期信用等级由BBB下调至B，评级展望为负面。联合资信认为公司已出现流动性紧张、外部融资条件持续恶化等信用风险，相关违反交叉保护条款约定未获豁免后，公司对存续债务的偿付风险将进一步加大。
5、惠誉：下调蓝色光标长期本外币发行人违约评级至“B”，展望“稳定”
惠誉报告称，将北京蓝色光标数据科技股份有限公司的长期外币和本币发行人违约评级由“B+”下调至“B”，展望“稳定”。
6、惠誉：上调中国宏桥长期外币发行人违约评级至“BB+”，展望“稳定”
惠誉报告称，将中国宏桥集团有限公司的长期外币发行人违约评级由“BB”上调至“BB+”，展望“稳定”。
7、标普：应公司要求，撤销时代中国控股、德信中国信用评级
标普报告称，应时代中国控股有限公司的要求，撤销其“B+”长期发行人信用评级和高级无抵押票据的“B”发行评级；应德信中国控股有限公司的要求，撤销其“B-”长期发行人信用评级以及高级无抵押票据的“CCC+”发行评级。
//资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月6日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10％。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
月初银行间市场资金供给持续充盈，周五主要回购利率继续普降，其中隔夜大幅下行逾41bp再度回到上月末的1.30％附近，七天期也下行近20bp。交易员表示，稳增长压力下货币政策暂难改变偏松的基调，5月市场流动性仍无忧。
（图片来源：Wind金融终端）
//利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
T2206日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
//信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
//同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）
//债券发行 //
5月6日，债券市场共发行158只债券，总发行量2868.15亿元，82只债券到期，17只债券提前兑付，3只债券回售，无债券赎回，总偿还量742.18亿元，当日净融资额为2125.97亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
从发债类型看，5月5日，债券市场共发行国债2只，地方政府债2只，同业存单102只，金融债10只，公司债20只，中期票据13只，短期融资券4只，资产支持证券4只，可转债1只。
（图片来源：Wind金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）
//招标情况 //
1、财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.7419％、1.8187％，边际中标收益率分别为1.7807％、1.9031％，全场倍数分别为2.69、1.98，边际倍数分别为1.96、1.48。
2、国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9054％、2.7066％、2.9773％，全场倍数分别为2.94、3.57、3.38，边际倍数分别为6.45、4.54、1.33。
3、进出口行五期金融债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、1年、5年、10年（剩余9.19年）、10年期金融债中标利率分别为1.5453％、2％、2.8237％、3.0902％、3.1175％，全场倍数分别为3.3、3.42、3.89、6.19、3.78。
//银行间债券市场交易结算日报 //
5月6日（周五），全国银行间债券市场结算总量为51,386.89亿元，较上日下降1.14％，交易结算总笔数为22,199笔。其中，质押式回购45,648.05亿元，买断式回购202.31亿元，现券交易4,951.53亿元，债券借贷585.00亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，7天回购利率下降5.3bp至1.821％。
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//债券重大事件 //
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//海外信用评级汇总//
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