疯涨：黑色系上游呈现暴力拉升

日内，黑色系以上游为矛走出了全线拉涨的态势。其中，涨势最为猛烈的铁矿盘中最高攀至884元/吨，涨幅超6%。

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那么问题来了，是什么导致了盘面的全线走强？后市我们又该何去何从呢？

重磅：印度加征铁矿石出口关税！

毫无疑问，印度突如其来的加征关税是本轮铁矿骤然走强的直接原因。

5月22日，市场突传印度将针对铁矿石及部分钢铁产品大幅提高出口关税，此前印度仅对品位58以上的粗粉及块矿征收30%出口关税，调整后，球团矿出口关税增至45%，各类粉矿和块矿出口关税增至50%，另外对生铁、热轧卷板、冷轧卷板、棒材、不锈钢、合金棒材等钢铁及钢铁半成品，加征15%出口关税，同时取消了原有的2.5%-5%冶金焦、焦煤、铁合金的进口关税。

印度是中国除澳大利亚、巴西、南非之外第四大铁矿石进口国，也是中国在亚洲最主要的铁矿石进口国。在去年，中国进口了印度3342万吨的铁矿石，占亚洲进口量的60%；且中国进口的印度铁矿石又以本次关税增幅最大(升至50%)的粉矿为主。

在事件的推动下，铁矿报价的快速走强也算是情理之中。

因城施策：地产调控进一步松绑

除了上游原材料的走强，以“因城施策”为突破口的地产调控政策逐步松绑亦是给盘面带来了直接的利多效用。

地方政府方面，越来越多的二线甚至准一线城市“限购”条例开始松动。虽然“房住不炒”仍是核心方向，但每次具体政策出现“转变”，多头资金都会闻风而动。

从防范系统性风险的角度出发，目前大家对地产行业边际调控政策将“逐步松绑”的思路已经算是形成了共识。但具体会“松”到什么程度，隐性的“线”在哪？市场仍处于探索阶段。

央行支持力度加码：五年期LPR降至4.45%

除了地方政府配套措施外，央行下调LPR利率的行为亦是从侧面推高了市场热度。

据最新消息，中国央行将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.60%下调至4.45%。

众所周知，当前黑色系“强预期但弱现实”的核心原因一直是地产终端存在严重的“钱荒”现象。现金流的紧缺使得工地开工进度缓慢且缺乏囤货意愿，最终向上传导带来了整个产业链的交投低迷。而今，贷款购房利息成本的降低会进一步推进终端的销售回款流程，对盘面起到强刺激效用。

中信期货：后市仍以震荡为主

需要注意的是，尽管当前黑色系整体呈现出了走强态势，但从各大期商最新的策略观点来看，业内人士似乎仍持相对谨慎的思路。中信期货便是其中之一。

在最新的研报中，中信期货提到：铁矿策略上，海外发运小幅回落，巴西询船积极，运费大幅上涨，短期发运有所影响；高矿价持续刺激非主流矿发运，内矿供给稳步提升。钢厂生产钢厂补库积极，港口库存或继续下降。虽然成材利润偏低，但炉料成本显著低于废钢，铁矿需求仍有支撑。周末印度宣布提高铁矿关税，短期铁矿基本面较强，中期宽松格局难改，高波动行情或延续。后市展望上，仍持震荡偏弱的评级。

钢材策略上，中美利差倒挂制约货币政策空间，全国疫情有所缓解，钢厂减产驱动不明显，尚未形成负反馈风险，钢价震荡加剧。需求方面，上海社会面持续清零，全国处于静态管控的城市数量减少，需求或将有所回升。供给方面，钢厂亏损范围扩大，受低利润及高库存影响，预计成材产量保持低位运行。原料端，铁矿发运有所回升，焦炭供给富有弹性，在终端需求较弱的背景下，原料价格向上弹性不足。未来需关注疫情的发展情况，若疫情持续，钢材库存将达到同期高位，压制钢材价格。未来关注疫情风险及现实需求的回暖情况，预计钢价短期震荡运行。