周一早盘，油脂油料板块震荡上涨，棕榈主力合约盘中涨超3%，豆油、豆粕及豆二涨幅均超1%，而菜粕、菜油等均出现上涨。

印尼政府解除棕油出口禁令棕油价格“探底回升”

此前，北京时间5月19日晚6点左右，印尼总统表示，印尼将从下周一(5月23日)起取消已经实施三周的棕榈油出口禁令，因为国内食用油供应形势好转。称尽管散装食用油价格还没有跌至每升14,000印尼盾的目标价位，但是供应已经超出了需求水平。考虑到1700万棕榈油从业人员的福祉，政府仍然做出取消禁令的决定。

消息公布后，由于印尼若恢复棕榈油出口，意味着将令油脂市场供应增加，是利空豆类油脂的消息，当晚夜盘油脂期货应声低开超1%。

不过也因此前印尼政策摇摆不定，市场印象不好，投资者对该国政策的信任力下降，对于其总统在演讲中称的取消禁令持观望存疑态度，且并未给出如何恢复出口、包括何种度数和品种的棕榈油，均无详细说明，交易商担心该国会在下周一前再度变卦。因此当晚连盘油脂期价低开后，又跟随美盘大豆、美原油期货的上涨而回升，最终当晚收盘涨幅近3%。

国投安信：警惕防范国际棕油供给偏紧风险可能

针对印尼棕油事件，国投安信在最新的研报当中也是给出了以下几点分析，详细如下：

第一，根据GAPKI的数据，印尼2022年预计的食用需求在899万吨，那么建立1000万吨的DMO政策，比目前预计的食用需求多出了约100万吨。印尼政府的DMO政策，从保供国内需求+建立储备的，比市场预期的印尼食用需求还是多出了100万吨左右的量。这个量基本是以库存的形式存在印尼本国。所以我们就要防范出口市场的减量。

第二，印尼截止到3月份库存为568万吨，比去年同期累库了242万吨。加上从4月底到5月23日禁令解除，印尼还是在累库，应该来说，这部分库存增量大部分可以以储备的形式存起来，库存压力表现在印尼本国，不释放的话，国际可流通的货库存压力不大。

总之，印尼的这个政策，DMO的需求配额定了之后，应该来说还是比印尼本国自己预期的食用需求还是多了，国际流通这一环节就要防范减量。虽然今年棕榈油马来和印尼和产量是增加的预期，但是由于印尼增储备，新增了储备需求，所以要防范国际上棕油可流通的供给仍然偏紧的风险发生。

油脂后市展望

据新湖期货油脂油料分析师陈燕杰介绍，当时全球市场虽然震惊，但是也普遍预期此政策实施时间较短。因印尼棕榈油月度消费只有月度产量的三分之一，棕榈油库存罐容上限最多至1000万吨，700多万吨就将显著胀库，市场普遍预期印尼出口禁令实施周期为两周至一个月。

此外，陈燕杰还表示，印度5月船期棕榈油发船受印尼出口禁令影响有限，欧盟棕榈油库存大概足够4―6周的消费，中国棕榈油进口和消费体量已经很低。在印尼棕榈油出口禁令将很快取消的预期下，产地并无短期采购的主动性。因此，印尼出口禁令实施期间，马棕盘面冲高回落，并无明显上涨。国际棕榈油对豆油的贴水反而扩大至200美元/吨以上，尤其是远期报价。

同时，格林大华期货油脂油料分析师刘锦分析提到，总体来看，印尼宣布禁令以来，全球油料供应进一步趋紧。目前处在美国新作大豆和加拿大油菜籽的播种过程中，在旧作库存紧张、新作播种进展缓慢的背景下，全球油脂价格表现坚挺，呈现高位振荡状态。