#黄金会涨到400元/克吗#

一、本周观点

我们知道2020年国际贵金属的价格上涨25%。在2021年，全球经济从疫情中复苏，推动更多投资者转向风险较高的资产，遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明，各国央行将加快缩减货币宽松政策，这使得未来一年市场前景变得更加复杂。使得2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。

随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。今年第一季度，国际黄金期货上涨6.11%，这是连续第二个季度上涨，也是2020年第二季度以来的最大季度涨幅。过去两个季度，黄金上涨11%。

我们知道进入3月份之后,俄乌冲突一方面继续给市场带来地缘政治风险,使得避险需求保持高位;另一方面,由于俄乌两国都是全球重要的商品输出国,两国冲突升级加剧了供应链的中断问题,这无疑使当前的高通胀现状进一步加重。而为了遏制目前的高通胀风险,美联储自3月开启了加息,并且给出了缩表预期,在这种“高通胀快紧缩”的双重作用下,美债收益率出现倒挂，而贵金属则乘势上行。

此外，美国通货膨胀压力可能长期高企，也促使投资者涌入黄金市场。美联储加息与缩表共振预期逐步重新成为影响黄金价格的主导因素，黄金通常被视为对冲通胀的工具。

上周，贵金属震荡上行，贵金属连续第二周走高，刷新一个月高位。尽管投资者准备迎接美联储加速收紧货币政策，导致美债收益率及美元走强，但美国通胀年率破八，创逾四十年新高，且俄乌短期内难以停火，由此带来的避险需求和进一步加剧的通胀上行压力，使贵金属保持在上行通道内。

而且随着俄乌地缘政治局势的瞬息变化，以及美联储首次加息落地后市场对美国经济衰退的担忧，市场波动剧烈，避险情绪难以降温，全球各类资金在近期也开始出现频繁调整，投资者们正在重新布局。

综合所述，对于贵金属后市，期货小褚认为虽然还是有一定的反弹上涨，但是上方面临极强的压力位，建议大家重新逢高做空比较好。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1949.6美元/盎司，盘中最高价1985.8美元/盎司，最低价1942.9美元/盎司，收盘价1977.1美元/盎司，上涨26.7美元，涨幅1.37%。国内期货市场，上海黄金主力合约，开盘价396.72元/克，盘中最高价406.28元/克，最低价396.46元/克，收盘价405.82元/克，上涨9.78元/克，涨幅2.47%；白银主力合约开盘价5000元/千克，盘中最高价5274元/千克，最低价4955元/千克，收盘价5235元/千克，涨幅4.08%。周一再度上涨，盘中突破2000大关

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货上涨，因为通胀率可能进一步上升，促使投资者寻求避险资产。但是美元和美国国债收益率上升，限制了金价的上涨空间。

周二，黄金期货收盘上涨，因为美国通胀数据基本符合预期，国债收益率有所回落，降低了美联储长期收紧货币政策的可能性。

周二美国劳工部表示，上个月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.2%，符合市场预期，这也是2005年9月以来最大的月度涨幅，而2月份的环比涨幅为0.8%。截至3月的12个月中，CPI上涨8.5%，略高于市场共识8.4%，创下1981年12月以来最大的同比增幅，此前2月份的同比增幅为7.9%。

周二，美国10年期国债的收益率下降6.5个基点，至2.718%，早盘曾升至2.836%，创下2018年12月19日以来最高点。黄金被视为通胀对冲工具，但是通胀高企将导致央行加息，进而推高债券收益率，导致持有非计息黄金的机会成本提高。

周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货上涨，创下一个月来的新高，因为消费者价格上涨，提升了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。美国国债收益率和美元汇率下跌，同样对金价构成支持。

周四黄金期货下跌，因为美元走强，国债收益率上升，投资者在为美国加息做准备。但是周线图上黄金依然收出阳线，因为通胀压力加大，俄乌冲突持续，引发对黄金的避险需求。

周四公布的美国经济数据强劲，也进一步巩固了美联联储将积极加息的预期。3月份美国零售销售增长0.5%，略低于0.6%的预期，而2月的零售数据从最初报告的增长0.3%修正为增长0.8%。美国上周的周度初次申请失业金人数增加18,000人，至18.5万人，高于预期的17.1万人。

Fortuna Silver矿业公司报告称，该公司今年一季度生产66,800盎司黄金，同比增长93%，而白银产量为1,670,128盎司，同比减少13%。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到4月14日，较前一日减少4.93吨，当前持仓为1099.49吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，但最近几个月呈现正相关性。近期美元指数再度上涨，突破100大关，刷新2020年下半年以来新高！

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