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UR2209周一低位震荡。尿素期货早盘开在2840元/吨，开盘后跌幅扩大，逼近2800元/吨。随后止跌回升，全体跌幅不大。收盘UR2209合约2840元/吨，较上一交易日下跌0.53%；成交量664913手；持仓9.3万手，+995手。持仓方面，UR2209合约前二十名多头持仓51639手，+1422手；前二十名空头持仓58451手，-162手，多增空减。

尿素期货近期表现弱势。现货市场高位小幅回落，交割区出厂价在3170-3210元/吨，较上周五下滑10-30元/吨。期现走势出现分化，UR2209基差强于往年同期。一方面工厂库存仅23.81万吨，且有预收订单，现货支撑较强；另一方面，需求减弱，夏管肥抛储在即，UR2209上行压力较大。供应方面，内蒙古联合化工周末复产，尿素日产量回升到16.1万吨，同比减少0.2万吨。5月最后一周建议关注夏管肥动态。

周度数据方面，截止上周五，尿素期货UR2209累计下跌2.86%，最高价3007元/吨，振幅6.49%。供应方面，本周尿素日均产量15.94万吨，环比上周减少0.53万吨；开工率71.68%，环比下降2.42%。本周工厂检修增加，造成尿素日产量在后半周下降。工厂出货稳定，仍有待发订单。下游农需高峰期已过，期货价格回调后，下游高价接货较为谨慎。下游复合肥开工率趋势回落，本周开工率在41.12%，环比上周下降1.14%。原材料尿素、氯化钾等产品价格上涨较快，压缩复合肥企业生产利润。

复合肥市场价被动上调，45%氯基复合肥环比上周涨价150元/吨，短期生产利润有所好转。三聚氰胺企业开工率下降到70.44%，环比上周下降1.79%。库存方面，尿素企业库存23.81万吨，环比上周减少1.59万吨，比2021年同期增加13.03万吨。不过港口库存本周19.2万吨，环比上周增加2.1万吨。企业与港口库存合计要比去年同期少8.07万吨。企业同时有预收订单在手，无库存压力。

原料端无烟煤无变化，动力煤Q5500报价在1295元/吨，环比上周上涨35元/吨。市场低库存和原料成本同比大幅下降，今年尿素企业生产利润普遍较高。

期货动态

上周尿素期货结束震荡行情，尿素期货UR2209合约掉头向下，累计下跌83元/吨，贴水现货幅度加大。供应端小幅回落，需求端稳定，市场库存保持回落。现货价格在3190-3210元/吨区间止涨，考验下游对高价尿素的接受能力。4月累计出口15万吨，并无放量增长。截止上周五，尿素期货UR2209累计下跌2.86%，最高价3007元/吨，振幅6.49%。

合约持仓方面，UR2209合约持仓量9.25万手，-18914手。今日前五净持仓-1544手，环比-148手；前二十净持仓-7049手，环比-450手。

尿素供应端

根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量15.94万吨，环比上周的16.47万吨减少0.53万吨。尿素产能利用率71.68%，较上周下降2.42%，比同期下降2.17%。煤制尿素73.51%，较上周下降2.17%，比同期上涨0.24%。气制尿素66.51%，较上周下降3.10%，比同期下降8.91%小中颗粒70.33%，较上周下降3.71%，比同期下降2.22%；大颗粒78.22%，较上周上涨3.84%，比同期下降1.73%。

原料市场方面，本周尿素原料煤价格保持稳定，秦皇岛动力煤Q5500报价在1295元/吨，环比上调35元/吨；无烟煤中块报价1720元/吨，价格暂稳。

合成氨市场本周价格5150元/吨，下调200元/吨。尿素市场价在3190元/吨，下调40元/吨。合成氨-尿素价差在2460元/吨。甲醇市场价格2640元/吨，环比上周上调15元/吨。山东地区现货甲醇-尿素价差-580元/吨。

尿素需求端

复合肥方面，复合肥成本压力较大，报价较上周上调150元/吨。企业开工率回落，本周开工率41.12%，环比上周下降1.14%。原材料尿素、氯化钾等产品价格上涨较快，压制复合肥企业生产利润。经测算，当前45%氯基复合肥利润约253元/吨，接下来需要注意复合肥企业对高价尿素的承接情况。三聚氰胺开工率70.44%，环比下调1.79%。库存方面，尿素企业库存23.81万吨，环比上周减少1.59万吨，比2021年同期增加13.03万吨。不过港口库存本周19.2万吨，环比上周增加2.1万吨。企业与港口库存合计要比去年同期少8.07万吨。企业同时有预收订单在手，无库存压力。

尿素出口与国际市场

国际尿素市场价格稳中有降，散装小颗粒中国FOB价662.5美元/吨，暂稳；波罗的海价格545.0美元/吨，暂稳；阿拉伯海湾价格669.0美元/吨，环比上周下调11.0美元/吨。大颗粒中国FOB价675.0美元/吨，环比上周下调2.0美元/吨；伊朗大颗粒FOB价格577.5美元/吨，下调15.0美元/吨。阿拉伯海湾大颗粒FOB价格638.0美元/吨，下调8.0美元/吨。

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